晒收益、拼规模，无形的金融产品借助无销售资质的大V在网络上直播带货，这一行为是否合规合法，监管给出明确答案：不行！
证监会证券基金机构监管司发布最新一期《机构监管情况通报》（下称“通报”）显示，国内某C基金公司因个别主题基金出现“风格漂移”，以及违规聘用无基金从业资格的互联网“大V”从事基金销售活动等违规问题，被责令改正并暂停公募新产品注册3个月，总经理、营销副总、网金负责人及涉事基金经理被全链条追责。
值得关注的是，借助大V夹带私货推荐产品并非只发生在公募领域，私募圈也存在这种暗度陈仓的行为。就在此前不久，海南证监局、深圳证监局先后公示行政监管决定书，对齐家私募基金管理（海南）有限公司、深圳君宜私募证券基金有限公司两家私募批评处罚，精准打击私募机构自媒体拓客模式中的两类典型违规行为：财经大V无证推介私募产品、机构宣传材料虚假记载。
“通过大V直播晒收益卖金融产品的行为，其性质和通过微信群非法荐股一样，投资者均面临极大的投资风险。”上海一家中型私募机构销售负责人郑飞对《华夏时报》记者表示。
两家公募双双触碰红线
就在今年初，公募市场上同样有相关机构因同样的违规行为受罚。让市场感兴趣的是，虽然未被监管直接点名，但从D公募到C公募，到底是哪两家机构？
2026年1月12日，一位在某财富社区拥有400多万粉丝的实盘大V“爱理财的小羊”，公开显示大额买入德邦稳盈增长C份额，金额超过300万元。这瞬间点燃了散户情绪，很多人来不及研究基金持仓结构、基金经理风格和历史业绩，也不顾自身风险承受能力，仅凭着“大V实盘”“听说很赚钱”，就完成了申购操作。
随后，市场开始流传更多细节版本：该大V并无基金从业或销售资质。市场传闻，德邦此次精准锁定几位头部大V，存在“带量返点”合作，佣金高达千分之三。面对舆论发酵，1月17日“爱理财的小羊”发声明否认合作与返点。
彼时，有媒体曝出违规销售基金产品被罚的D基金是德邦基金，旗下德邦稳盈增长灵活配置混合大卖，仅一天时间便销售120亿元。德邦基金当时否认了这个数据，称最终以定期报告为准。而在1月13日，德邦基金把A类份额单渠道单日申购上限设为1000万元，C类设为100万元，随后更是直接降到10万和1万。
“一是严重违反了投资者适当性管理要求。公司在营销过程中未对投资者充分揭示风险，导致大量风险承受能力不匹配的投资者购买了中高风险的基金产品；二是违规与无资质第三方合作开展销售活动。该行为违反了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》第二十一条规定。”监管部门认定D基金存在两大核心违规。
监管通报还进一步指出，上述行为反映出相关行业机构在经营理念、功能定位等方面仍存在偏差，为追求短期规模增长忽视专业合规底线，公司内控机制不健全、有效性不足。依据《证券投资基金法》第二十四条等相关法规，证监会作出以下处罚：对德邦基金采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施。与此同时，公司总经理、督察长徐晓红、互联网业务部门负责人等均被追究责任。
而近期监管公开出具对C公募基金的通报同样显示，监管在组织开展现场核查后，发现C基金公司存在投资运作与宣传推介两大核心环节的违规行为。
通报称，该公司旗下个别主题基金出现“风格漂移”，主题风格库管理不规范，部分产品投资集中度过高，背离了基金合同对投资者的承诺；销售端，该公司与MCN机构合作，聘用无基金从业资格的互联网“大V”从事基金销售业务活动，触碰合规红线。据此监管根据相关规定对其开出“双罚单”：对C基金公司采取责令改正并暂停受理公募基金新产品注册3个月的监管措施，还追究公司总经理、分管网络营销的副总经理、网络金融部负责人及涉事基金经理的责任。
尽管通报以“C基金公司”代称，但结合公开信息，其真实身份已基本锁定。
“目前国内公募基金公司中名称以C开头的共有5家：财通基金、财通证券资管、财信基金、创金合信基金、淳厚基金。进一步的排除条件来自产品发行状态，根据上交所及基金公告信息，截至8月10日，上述5家公司中，有3家近期正在密集申报或发行新产品。而监管处罚措施之一是暂停受理公募基金产品注册3个月，这意味着被处罚公司当前应有处于在审或待发状态的产品。结合时间节点，8月10日当天，上交所盘中暂停了其中一家公司旗下某只上市基金的交易业务，该基金的运作方式为定期开放灵活配置混合型，这一动作与通报发布时间完全同步。综合以上线索，在所有C字头公募中，仅有财通基金同时满足近期有新产品发行、旗下基金曾涉风格漂移争议以及当日被交易所暂停交易等条件。”8月14日，上海一位公募业内人士受访时透露。
两家私募因同样行为被罚
不止公募，8月份国内两家私募基金也被点名处罚。
8月4日，海南证监局出具〔2026〕28号行政监管决定书，对齐家私募基金管理（海南）有限公司及其实际控制人齐俊杰作出责令改正的监管措施，相关违规行为已记入资本市场诚信档案。
海南证监局指出，该类违规的核心风险在于，部分机构及博主刻意模糊“市场行情分享”与“产品募资推介”的边界，凭借个人信用背书引流，试图游走监管灰色地带，跳过合格投资者核验、风险测评、风险披露等法定流程，极大损害投资者权益。本次处罚正式封堵该行业侥幸漏洞，明确自媒体引流推介私募产品无合规灰色空间。
8月10日，深圳证监局连发两份监管文书，查处深圳君宜私募证券基金违规问题。依据〔2026〕142号监管决定书，深圳君宜私募发布的私募基金宣传推介材料存在虚假记载，被监管部门责令全面整改、彻底规范宣传流程。 同时，依据〔2026〕143号警示函，该公司总经理王杰文因未尽宣传内容审核、合规管控的法定职责，被采取行政警示监管措施。
“当前私募行业市场竞争日趋激烈，部分私募管理人片面追求规模扩张、流量变现，将客户拓展、业绩增长作为核心目标，彻底弱化、突破合规经营底线。”上海另外一家百亿私募营销总监杨骏对本报记者坦言。
就在今年4月，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家网信办等八部门联合发布《金融产品网络营销管理办法》，自今年9月30日起正式施行。该办法明确，金融机构、第三方互联网平台外的其他组织或者个人，不得开展金融产品网络营销。第十六条进一步规定，通过公众号、直播、短视频等方式营销金融产品的，须在机构自营平台或第三方互联网平台合法开设的账号上进行，营销人员须为机构从业人员且具备从业资格。
具体来看，基金管理人和基金销售机构不得与无资质“大V”、主播、财经博主、MCN机构合作开展任何形式的基金销售活动，包括但不限于具体基金产品宣传推介，基金购买链接、二维码、开户链接导流，基金组合推荐、调仓建议、跟投服务，以销售转化为目的的直播、短视频、社群活动，以及围绕特定基金经理、投资赛道、投资方向进行变相引流。
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